本文為美聯儲前風險審查員馬克?威廉姆斯為英國《金融時報》撰稿

　　不久前，俄羅斯成為最新一個打壓比特幣的國家。這種“加密電子貨幣”具有類似于現金的功能，即可在人與人之間匿名轉賬，無需中央清算機構的參與。中國已經禁止本國公民購買比特幣，而西方監管機構也在緊張關注。

　　目前人們評論最多的是比特幣在促進非法交易中的作用。交易走私物品的秘密網站Silk Road表明，比起需要人工攜帶的現金、會留下電子痕跡的銀行轉賬，虛擬貨幣對毒販更有用。

　　這些擔憂雖然在理，卻忽視了比特幣背后的經濟理念，而這些理念的威脅嚴重得多。一個化名“中本聰”(Satoshi Nakamoto)的個人或團體最早于2008年提出了這一虛擬貨幣的運行機制。翌年，中本聰發布了第一版軟件，用以發行比特幣和跟蹤它們的去向。那時，許多人開始懷疑：美元、歐元和其他由政府發行的貨幣能不能保值？正統的貨幣機構是不是促進繁榮的最佳途徑？比特幣獲得一批擁躉，一定程度上是因為它似乎表明，我們沒有政府發行的貨幣也一樣能行。貨幣可以是無國界的。

　　保持貨幣的穩定和可靠，傳統上是國家政府的職能。

　　當局控制貨幣供應，設定利率目標，目的是促進就業和經濟增長，以及防止通脹失控引起市場交換體系失靈。根據經濟需要精確調節貨幣政策是艱巨的任務。美聯儲(Fed)等央行雇傭數百人分析經濟數據，找到貨幣政策的最佳途徑，向公眾解釋決策。

　　比特幣旨在剝奪央行的這些職能，將其轉而交付給簡單的算法。由于自治的計算機系統無法應對失業率或經濟產出等復雜數據，比特幣使用固定的算法控制貨幣供應。新幣將以事先確定的速度產生，直到2140年左右達到上限，之后貨幣供應將停止增長。

　　中本聰的文章似乎告訴我們，其動機（至少在一定程度上）是一種自由意志主義的理想：讓造幣脫離多管閑事的央行家。但這是個錯誤。它忽視了經濟周期的起伏，是不考慮后果的手段，就像一名醫生不問病人患的是傳染病、抑郁癥還是狂躁癥，就不分青紅皂白地給他們打青霉素一樣。

　　一些更晚出現、與比特幣形成競爭的虛擬貨幣試圖糾正這一點，允許貨幣供應無限增長，以實現較低水平的正通脹。還有的貨幣增加了懲罰囤積行為的機制，試圖使貨幣流通更加自由。它們相對比特幣是明顯的進步，但有同樣的缺陷。經濟狀況不只是取決于產生貨幣的速度，還取決于人類的行為方式，但人類行為之復雜，是無法用簡單的規則把握的。

　　因此我們需要央行銀行家，在人們的行為出乎意料時調整貨幣政策，以促進社會繁榮。誠然，2008年前管理貨幣政策的專家們未能防止金融危機的發生。但他們在危機之后的果斷行動，被廣泛譽為防止經濟蕭條的關鍵。如果沒有大規模增加貨幣供應，許多國家現在可能處于嚴重通縮之中。但加密電子貨幣正是要排除這種靈活、及時的政策反應。

　　支持比特幣運行的軟件是了不起的技術成就，但將其吹捧為資本主義的救星，那就大錯特錯了。政府必須警惕，不能隨意放行任何虛擬貨幣，除非找到了讓央行管理它們的辦法。

　　注：本文作者是美聯儲前風險分析師，現為波士頓大學(Boston University)管理學院金融學講師。

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