歡聚時代：在騰訊威脅下“低調”成長
來源:站長新聞 2012-10-24
創業7年,李學凌離納斯達克的敲鐘臺又近了一步
北京時間10月15日晚,歡聚時代CEO李學凌僅在其個人微博上敲下“YY”兩個字母這發生在歡聚時代正式向SEC遞交招股書的幾分鐘后,繼今年3月唯品會成功在美國IPO之后,歡聚時代成為了今年首家處于盈利狀態而赴美IPO的中國企業
很多人或許并不清楚“歡聚時代”是一家怎樣的公司,但其主營業務之一的YY語音,對于大多數國內網游玩家并不陌生艾瑞報告稱,YY語音在2011年已占據中國即時在線集體語音通訊市場近84.2%份額
作為歡聚時代的核心產品之一,YY更像是在“騰訊下復制騰訊”這讓騰訊倍感壓力,在騰訊內部,與YY相似的產品就曾有三四款,其完全針對YY的QTalk也曾與騰訊游戲平臺捆綁推廣,以阻擊YY而作為競爭對手,李學凌更表態稱,騰訊的敵人就是朋友
李學凌的老相識、IT評論人士洪波對記者說,從游戲、增值服務、廣告等營收結構來看,歡聚時代就是瞄準“創建又一個騰訊”去的
在此之下,歡聚時代也似乎陷入一種矛盾:要謀求更大的發展,需在游戲之外開拓更多的業務模式,但向外開拓則會受制于騰訊的卡位力度而在移動互聯網浪潮襲來時,騰訊微信對于YY的威脅絲毫沒有減少羅仕證券一位分析師認為,面對未來,歡聚時代依舊任重道遠
低調成長
2005年4月,從網易總編輯的職位上離開后,李學凌拿著雷軍給的100萬美元天使投資,在廣州天河的一個居民樓里開始了創業,創辦多玩游戲網
創業初期的多玩把寶全部壓在《魔獸世界》這一款游戲上,憑借《魔獸世界》專區,多玩游戲網從眾多二、三流游戲門戶網站中異軍突起,在成立三個月之后網站流量突破百萬
但依靠廣告變現的游戲資訊門檻并不高,如同傳統門戶的廣告業務,增長空間有限在創業三年后,多玩又一次選擇了單點突破的策略,推出解決網游對戰中的溝通問題的語音軟件YY語音這款語音軟件迅速走紅,2009年4月,多玩公司成立了獨立的YY語音客戶端事業部,將YY語音確定為下一個十年的業務重點
2009至2012年9月底,YY語音注冊用戶數依次為3650萬、1.25億、2.66億及4億,復合增長率超過180%今年8月,其最高同時在線人數以及月活躍用戶也分別達到1000萬和7050萬2012年9月,平均每天新增62.5萬名注冊用戶,新增6.3萬個頻道
事實上,在過去幾年間,做即時通訊的企業并不在少數,但在騰訊QQ的威脅之下成長起來的并不多李學凌對此的解讀是,在長期的經營中多玩發現了用戶的硬需求,知道用戶需要這樣的產品,于是一直低調地在通過用戶間的傳播來積累用戶如果YY在很小時就做市場宣傳,很可能會被消滅在襁褓中
除了刻意的低調,YY的發展也與騰訊的判斷有關游戲語音玩家的沉淀度低加上商業化前景的不明朗,令騰訊在2007年左右停運了Qtalk語音服務,直到2011年,騰訊才再度重啟Qtalk,阻擊YY同年6月,騰訊推出開放戰略的同一天,李學凌發現,騰訊下令終止跟YY的一切合作,列為 “禁飛區”而此次IPO融資,也被視作是為獲取更多資源以抗衡競爭對手
YY音樂的增長空間
和大多數互聯網以廣告營收為主要收入來源的模式不同,歡聚時代(今年6月多玩更名為歡聚時代)的廣告營收并不算多據招股書顯示,2012年上半年,多玩在線游戲收入占整體營收的46%、YY音樂占29%、在線廣告占15%
在高原資本合伙人涂鴻川看來,依賴于早期網游公會起家的歡聚時代邁進美國資本市場,最重要的是要向資本方講清楚YY是什么?是游戲社區,還是語音社交平臺?
一名不愿透露姓名的羅仕證券分析師對此表示擔憂多玩YY的主營業務仍然是在線游戲,但其季度付費用戶數已從2011年第四季度開始下滑如果是游戲社區,YY的增長空間或將受整體游戲行業的萎縮影響
YY想象力更多地來自YY語音客戶端李學凌的昔日同事、現雪球財經網站主編梁劍說,如果YY僅定位于游戲即時通訊軟件,很難分別與騰訊的Qtalk、網易的CC在它們各自的游戲產品里競爭,其后來成功的原因為,通過細分市場的切入,將某一核心功能(語音)做到極致,然后再橫向擴張到核心功能所覆蓋的行業(在線教育、音樂等)
從2011年開始,YY語音逐漸從游戲領域延伸至在線娛樂、遠程教育等領域增值服務以音樂為例,其中,類似于9158平臺的YY音樂在2011年上半年收入為964.5萬元,并在2012年上半年達到9272萬元,增長近10倍
這多少有些出乎意料招股書顯示,YY音樂為草根歌手、名人及專業演出人員提供實時演出的舞臺,提供包括卡拉OK、歌唱比賽和歌友會在內的眾多活動這項業務的商業模式是按月付費獲得會員特權,如使用含有額外視頻流量的內測頻道,優先進入某些實時現場演出等;此外,用戶還可購買虛擬禮物并送給喜歡的表演者以示支持,表演者隨后可將這些虛擬禮物與YY音樂分成,變現為真金白銀據了解,YY音樂平臺上,人氣最旺的演員月收入已高達2萬美元
洪波認為,YY的方向并不是豆瓣那樣的社交網站,而是基礎性的互聯網工具,因此,早期的用戶是什么對YY今后的發展并不會起到局限性而與騰訊QQ起家文本式的交流工具不同,多玩YY群組語音的特點可能擴展性較窄,但YY音樂收費模式更易于復制到教育、導購等應用,例如,教育的變現能力比游戲群聊強,監管風險比音樂低,這也為YY未來的營銷帶來更多想象空間
上市的風險
資本寒冬期IPO,風險性可想而知
投中集團的首席分析師李瑋棟告訴記者,美國資本市場今年以來創下了比較好的漲幅,QE3也給市場創造了更多的流動性,但不少大型企業的盈利均低于預期,體現出實體經濟的境況仍不容樂觀,對中概股而言目前沒看到有利的轉變
洪波認為,多玩YY急于在今年上市也有其適當理由一是向用戶收費的業務,用戶規模決定一切,而上市所帶來的品牌效應能有效拉動用戶的增長;二是YY音樂這一營收模式處于爆發增長期,未來為YY帶來不小的想象力,此時融資有利于估值;三是多玩YY未來受制于騰訊、360等的競爭,早點上市能夠借助資本來自我保護
上述羅仕證券分析師認為,類似于9158的YY音樂服務在上市后可能會面臨政策風險他指出,尤其是YY群組、房間等產品設計,以及運營環節的不確定性都會引發風險而如果砍掉群組、房間等功能,就會削弱YY的產品黏性,讓YY失去它最吸引用戶的地方
對有限的熱門網游依賴過大也成為風險之一多玩稱,收入里很大一部分都是來自于有限的幾款熱門網游,例如,彈彈堂分別在2010、2011和2012年上半年貢獻了42.3%、24.2%和8.4%的營收,而整個網游分別在2009、2010、2011和2012年上半年貢獻了39.7%、 67.3%、 51.9% 和46.4%的營收,在線廣告分別貢獻了57.7%、31.7%、 27.3% 和 15.5%的營收如果不能繼續提供這些游戲,或者游戲分成發生變化,營收會有很大影響
而在移動互聯網領域,騰訊已借道微信搶先一步艾瑞咨詢總裁楊慶偉表示:騰訊對YY的威脅從來沒有減少,微信下的移動互聯網時代,威脅在增大
而令業內擔憂的不僅在產品功能上,還有多玩YY的上市估值問題上半年,唯一在美IPO的唯品會遭遇破發,神州租車等中國公司也因種種問題中止赴美上市多玩YY是否會流血上市也引起了國內投資界人士的擔憂
一位不愿透露姓名的投行人士對記者表示,多玩YY最近一輪私募估值太高,如果管理層堅持要上,很有可能導致流血上市2011年1月,多玩YY引入老虎基金1億美元投資,該輪融資使得多玩YY估值超過10億美元
上述投行人士給多玩YY算過一筆賬由于多玩YY在今年上半年已經盈利,此外其為非零售行業,因此估值要以凈利潤為核心
招股書顯示,多玩YY從去年第四季度開始連續三個季度實現盈利,凈利潤依次為402.5萬元、352萬元、1729.5萬元,四個季度凈利潤復合增長率達62.5%按照該季度復合增長率計算,多玩YY在2012年余下兩個季度的凈利潤為2810.4萬元和4567萬元,全年凈利潤為9488.4萬元(1514.35萬美元),即使按照與騰訊近似的30倍市盈率,多玩YY的上市估值也不到5億美元而按照該價格上市,多玩YY則會“流血”
文章編輯: 365webcall網上客服工具(www.365webcall.com)
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